{"id":1486,"date":"2022-10-15T15:39:15","date_gmt":"2022-10-15T15:39:15","guid":{"rendered":"https:\/\/morazan.org\/?p=1486"},"modified":"2022-11-23T12:06:08","modified_gmt":"2022-11-23T12:06:08","slug":"el-premio-nobel-de-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/morazan.org\/de\/el-premio-nobel-de-economia\/","title":{"rendered":"El Premio Nobel de Econom\u00eda"},"content":{"rendered":"
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El Premio Nobel de econom\u00eda 2022<\/h1>

\u00abNo tengo formaci\u00f3n en econom\u00eda y la odio con toda mi alma<\/em>\u00ab<\/p>

Alfred Nobel (1833-1896)<\/p>

\u00a9 Pedro Moraz\u00e1n, 15.10.2022<\/p>

Tommaso Portinari era en realidad un buen hombre de negocios, como todos los miembros de la legendaria familia M\u00e9dici. Los M\u00e9dici hab\u00edan creado en Europa un enorme imperio bancario en el siglo XV. Establecidos en Florencia, no solo financiaron la revoluci\u00f3n de las artes y la ciencia del renacimiento italiano<\/a>, sino que crearon filiales bancarias en Londres, Lyon o Brujas, para solo mencionar unas cuantas ciudades claves de esa etapa de la historia econ\u00f3mica. Los M\u00e9dici manten\u00edan con vida el vibrante comercio europeo de la \u00e9poca, vinculando pa\u00edses y continentes a trav\u00e9s de innovaciones financieras no vistas hasta entonces, producto de su ingenio.<\/p>

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Tommaso Portinari<\/figcaption><\/figure>

Portinari fue enviado por su poderoso t\u00edo C\u00f3simo M\u00e9dici, el patriarca del clan, a dirigir la filial de Brujas en 1465. Lamentablemente, el ya no tan joven Tommaso Portinari empez\u00f3 a violar todos los principios bancarios que hab\u00edan hecho exitosos a los M\u00e9dici, dando cr\u00e9ditos a gobernantes y financiando negocios de alto riesgo. La filial de Brujas tuvo que cerrar en 1480, lo que desencaden\u00f3, poco despu\u00e9s, el cierre de otras filiales culminando con la ruina total del imperio bancario de los M\u00e9dici.<\/p>

El ejemplo del auge y la ca\u00edda del imperio bancario de los M\u00e9dici, nos muestra que llevar a un banco al l\u00edmite no es siempre dif\u00edcil: basta con que todos los clientes al mismo tiempo exijan de vuelta su dinero . Esto se debe al principio de funcionamiento de los bancos que son los veh\u00edculos m\u00e1s eficaces para movilizar los recursos necesarios para la inversi\u00f3n. Estas \u00abcorridas bancarias\u00bb han provocado a menudo el colapso de las instituciones financieras en la historia de la econom\u00eda. El ejemplo de los Medici no es el \u00fanico y la crisis de Lehman Brothers en 2008 podr\u00eda no ser la \u00faltima de la historia.<\/p>

Aludimos al tema, que no es nuevo, ya que el pasado 10 de octubre el Premio Nobel de Econom\u00eda vuelve a ir a parar a Estados Unidos, ahora bajo el tema \u201ccorridas bancarias\u201d. Los investigadores estadounidenses Ben S. Bernanke (nacido en 1953), Douglas D. Diamond (1953) y Philip H. Dybvig (1955) fueron galardonados este a\u00f1o con el Premio de Econom\u00eda del Banco Nacional de Suecia. Los mencionados economistas sentaron las bases de la teor\u00eda bancaria moderna, hace ya unos 40 a\u00f1os, al analizar el papel del sector financiero.<\/p>

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En qu\u00e9 consiste la f\u00f3rmula m\u00e1gica?<\/h1>

Es innegable que los tres galardonados pertenecen a la \u00e9lite internacional de la investigaci\u00f3n econ\u00f3mica. Gracias a las investigaciones de estos economistas, entendemos hoy, mejor que antes, el papel de los bancos en las crisis financieras.\u00a0 Los economistas que rodean a Ben Bernanke se ocuparon de los peligros y las consecuencias de las corridas bancarias. Este peligro debe tomarse muy en serio, ya que las tormentas bancarias pueden ser responsables de grandes depresiones e inestabilidad y pueden empeorar las recesiones generales.<\/p>

Ben Bernanke es el m\u00e1s conocido de los tres. Fue presidente del Banco Central norteamericano que es conocido como la \u201cFed\u201d, abreviaci\u00f3n de \u201cFederal Reserve\u201d. De hecho lo m\u00e1s importante de la carrera de Bernanke no es la investigaci\u00f3n cient\u00edfica, sino la pr\u00e1ctica pol\u00edtica ya que ha sido miembro del directorio de la Fed desde 2002. Es m\u00e1s, su an\u00e1lisis de la crisis bancaria de la Gran Depresi\u00f3n de los a\u00f1os 30, por muy brillante que sea, no podr\u00eda ser motivo suficiente para recibir tan importante galard\u00f3n.<\/p>

\"Depositantes
Depositantes frente al clausurado American Union Bank en New York City 1932<\/figcaption><\/figure>

Bernanke demostr\u00f3 en su obra que el asalto a los bancos por parte de los inversores que tem\u00edan por su dinero, contribuy\u00f3 significativamente al agravamiento y la prolongaci\u00f3n de la crisis del 29, pero no fue su causa. Cuando los bancos se derrumbaron, se perdi\u00f3 informaci\u00f3n importante sobre los prestatarios y no se pudo reconstruir r\u00e1pidamente. La capacidad de los bancos para canalizar el ahorro y el dinero de los ahorradores hacia inversiones productivas, lo que es esencial para la econom\u00eda y la sociedad, se redujo as\u00ed considerablemente.<\/p>

El trabajo de Douglas Diamond y Philip Dybvig ofrece una descripci\u00f3n te\u00f3ricamente s\u00f3lida del papel econ\u00f3mico de los bancos como intermediarios financieros, que transmiten los ahorros a las empresas que buscan cr\u00e9dito y hacen posible muchas inversiones en primer lugar mediante la transformaci\u00f3n de los vencimientos. Para contrarrestar la inestabilidad inminente del sistema bancario a trav\u00e9s de las corridas bancarias, Diamond y Dybvig recomiendan en su obra, el seguro de dep\u00f3sitos estatal. Si el Estado garantiza que los dep\u00f3sitos de los ahorradores no se pierdan en caso de crisis bancaria, pueden \u00e9stos dormir tranquilos. Esto evita las corridas bancarias. Por ello, muchos pa\u00edses han introducido sistemas de seguro de dep\u00f3sitos propuesto por ellos.<\/p>

Una decisi\u00f3n poco afortunada<\/h1>

En mi opini\u00f3n la decisi\u00f3n del Banco Nacional de Suecia resulta poco afortunada, por diversos motivos. Si bien es cierto que Ben Bernanke combin\u00f3 la pr\u00e1ctica y la ciencia y reconoci\u00f3 los riesgos que el sector financiero pod\u00eda suponer para la econom\u00eda real, sus decisiones son muy cuestionadas en no pocos c\u00edrculos especializados. Es legendaria ya su declaraci\u00f3n de mayo de 2007 en la antesala de la mayor crisis bancaria de la historia: \u201cNo esperamos que se produzcan efectos secundarios significativos en el mercado de las hipotecas de alto riesgo\u201d. Uno podr\u00eda disculparlo diciendo que as\u00ed les toca hablar a los banqueros para \u201ctranquilizar a los mercados\u201d. Pero el problema es que su corresponsabilidad no termin\u00f3 all\u00ed.<\/p>

Es evidente que la corta fase de investigaci\u00f3n cient\u00edfica no impidi\u00f3 que Bernanke cometiera una serie de errores de juicio fatales en su posterior funci\u00f3n de presidente de la Reserva Federal de EE.UU<\/a>. Cuando estall\u00f3 la burbuja estimulada por \u00e9l y Greenspan desde 2002, tambi\u00e9n estuvo involucrado en la fatal decisi\u00f3n de mediados de septiembre de 2008 de cerrar repentinamente Lehman Brothers en lugar de liquidar el banco de forma ordenada, como hab\u00eda ocurrido anteriormente con Bear Stearns. El subsiguiente colapso financiero fue entonces la principal raz\u00f3n por la que una recesi\u00f3n de ajuste estadounidense, por lo dem\u00e1s normal, se convirti\u00f3 en oto\u00f1o de 2008 en la mayor crisis financiera mundial desde 1929.<\/p>

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\u00abBen Helicoptero\u00bb implementando a Friedman?<\/figcaption><\/figure>

Cuando Bernanke tom\u00f3 entonces fuertes contramedidas durante la crisis, incluyendo instrumentos de pol\u00edtica monetaria no convencionales, ya era demasiado tarde. Esto mitig\u00f3 el da\u00f1o, pero ya no lo evit\u00f3. Bajo su mandato se responsabiliz\u00f3 por medidas que condujeron a un aumento de costes econ\u00f3micos y sociales. Por eso pienso que el premio parece desafortunado y ara\u00f1a la reputaci\u00f3n del mismo, especialmente en comparaci\u00f3n con otros galardonados anteriores de tanto renombre como Friedrich August von Hayek, Joseph Stiglitz o Amartya Sen.<\/p>

Ben Bernanke, se gan\u00f3 el sobrenombre de \u00abHelic\u00f3ptero Ben\u00bb por sus comentarios en un discurso en 2002<\/a>, en los que afirmaba que \u00abel gobierno de Estados Unidos tiene una tecnolog\u00eda, llamada imprenta (o su equivalente electr\u00f3nico en la actualidad), que le permite producir tantos d\u00f3lares estadounidenses como quiera, pr\u00e1cticamente sin coste<\/em>\u00ab. Esta idea no era de su propia cantera acad\u00e9mica. De hecho estaba parafraseando a Milton Friedman ya que en sus propias palabras de entonces, el uso de esta tecnolog\u00eda para financiar una reducci\u00f3n de impuestos es \u00abesencialmente equivalente al famoso \u00abdinero helic\u00f3ptero\u00bb de Milton Friedman<\/em>\u201d.<\/p>

El trabajo de los tres economistas ha sido decisivo para crear los modelos econ\u00f3micos modernos que se utilizan hoy en d\u00eda en la banca. Tan efectivas son sus propuestas que incluso han llegado a establecerse como el marco regulador de muchos pa\u00edses.\u00a0 Para contener la crisis financiera de 2008 y 2009, muchos pa\u00edses se apoyaron en las conclusiones de estos economistas y decidieron rescatar a bastantes bancos para evitar una recesi\u00f3n prolongada como la Gran Depresi\u00f3n de los a\u00f1os 30. Ahora queda por ver si esto ser\u00e1 suficiente para contrarrestar los retos econ\u00f3micos actuales, como el fuerte aumento de la inflaci\u00f3n.<\/p>

Por otro lado, esta visi\u00f3n ideal-t\u00edpica de los pr\u00e9stamos bancarios parece ignorar la realidad del sistema vigente de dinero fiduciario con su cobertura parcial de reservas. De hecho, hoy en d\u00eda los bancos conceden pr\u00e9stamos transfiriendo dinero a las cuentas de sus clientes con s\u00f3lo pulsar un bot\u00f3n. Dado que el dinero del cr\u00e9dito no se cubre ex nihilo con el ahorro, pued estimular inversiones que, tarde o temprano, resultar\u00e1n ser malas. El sistema de reserva fraccionaria es, por tanto, una fuente de ciclos recurrentes de auge y ca\u00edda.<\/p>

En resumen se trata de obras que han sentado las bases te\u00f3ricas de la gigantesca arquitectura de rescates bancarios de los \u00faltimos a\u00f1os, el atiborramiento de banqueros con bonos y accionistas bancarios a costa de los contribuyentes, sin abordar el problema central del disfuncional sistema bancario y monetario. Las crisis financieras m\u00e1s recientes han demostrado que la garant\u00eda estatal de los dep\u00f3sitos tienta a los bancos a realizar operaciones especulativas arriesgadas que desestabilizan el sistema financiero en lugar de hacerlo m\u00e1s resistente. Hay que mencionar, adem\u00e1s el fen\u00f3meno del riesgo moral, porque la red de seguridad tambi\u00e9n puede ser explotada por los actores. Adem\u00e1s, est\u00e1 la cuesti\u00f3n de la definici\u00f3n de banco. La gran crisis financiera de 2008 no fue causada por los bancos comerciales cl\u00e1sicos, sino por los llamados \u201cbancos sombra\u201d.<\/p>

\u00bfQui\u00e9nes eran mis candidatos?<\/h1>

Si observamos la historia de los llamados \u201cPremios Nobel\u201d de econom\u00eda, no podemos evitar reflexionar sobre su orientaci\u00f3n central. Si bien es cierto que Alfred Nobel detestaba la econom\u00eda, como ciencia, el Banco Sueco parece tener una tendencia estructural a considerar, sobre todo la investigaci\u00f3n norteamericana y dentro de ella las contribuciones m\u00e1s ortodoxas de las escuelas liberales. Esto es lamentable, tanto m\u00e1s, cuanto el llamado Premio Nobel podr\u00eda ser un estimulante para las nuevas ideas tan necesarias para la transformaci\u00f3n ecol\u00f3gica y la superaci\u00f3n de la crisis clim\u00e1tica que vivimos y que tiene su origen en esa forma de hacer econom\u00eda.<\/p>

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Kate Ratworth<\/figcaption><\/figure>

En esa l\u00ednea ser\u00edan deseable tener presente a Kate Ratworth, quien en su obra \u201cEconom\u00eda rosquilla<\/a>\u201d cuestiona los fundamentos de la econom\u00eda moderna y propone un cambio radical de mentalidad. Un laureado ideal hubiera sido, en mi opini\u00f3n, Daron Acemoglu (Instituto Tecnol\u00f3gico de Massachusetts)<\/a>. Su trabajo sobre econom\u00eda pol\u00edtica, y en particular sobre la relaci\u00f3n entre los marcos institucionales y el crecimiento, sienta importantes bases para pensar en los agudos desaf\u00edos de nuestro tiempo. Las conclusiones de su investigaci\u00f3n permiten confiar en que las sociedades libres e inclusivas tienen una ventaja comparativa sobre las autocracias, y orientan sobre lo que se necesita para llevarla a cabo.<\/p>

\"CBH<\/p>

Otra buena opci\u00f3n hubiese sido Oded Galor<\/a> (Universidad de Brown) por su trabajo sobre la teor\u00eda del crecimiento. Galor ha impulsado el programa de investigaci\u00f3n de la \u00abTeor\u00eda Unificada del Crecimiento\u00bb, iniciada por Robert Solow, y ha escrito las contribuciones autorizadas a la misma. Tambi\u00e9n ha sido editor del Journal of Economic Growth durante a\u00f1os. El enfoque de Solow se aplica a los \u00faltimos 250 a\u00f1os; el per\u00edodo anterior ha permanecido hasta ahora te\u00f3ricamente irreflexivo. Galor representa una exitosa integraci\u00f3n de la investigaci\u00f3n en historia econ\u00f3mica, econometr\u00eda y teor\u00eda econ\u00f3mica, como era com\u00fan en el pasado.<\/p>

El premio en el campo de la econom\u00eda, que se entrega por 54\u00aa vez este a\u00f1o, no es en realidad un premio Nobel, sino que fue establecido en 1969 por el Riksbank sueco con motivo de su 300\u00ba aniversario. De nuevo el gremio dej\u00f3 pasar una oportunidad para promover el tan ansiado cambio de paradigma en la econom\u00eda, confirmando su tendencia apolog\u00e9tica del paradigma ortodoxo vigente.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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