{"id":1121,"date":"2022-03-09T21:14:22","date_gmt":"2022-03-09T21:14:22","guid":{"rendered":"https:\/\/morazan.org\/?p=1121"},"modified":"2022-03-13T14:35:45","modified_gmt":"2022-03-13T14:35:45","slug":"canje-de-deudas-por-desarrollo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/morazan.org\/de\/canje-de-deudas-por-desarrollo\/","title":{"rendered":"Canje de deudas por desarrollo"},"content":{"rendered":"
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\u00bfVino viejo en copas nuevas?<\/h1>

Canje de deuda para el desarrollo en Honduras.<\/h1>

\u00a9 Pedro Moraz\u00e1n, 09.03.2022<\/p>

\u201caquellas grietas
<\/em>que lo sacaron todo
<\/em>son ahora rendijas
<\/em>por las que se cuela el sol\u2026\u201d <\/em><\/p>

Francesca Randazzo, \u201cMi pozo\u201d<\/em><\/p>

En vista del nuevo retumbar de los tambores de guerra provocados por la brutal invasi\u00f3n militar de las tropas de Putin en Ucrania, la econom\u00eda mundial se ve ahora amenazada por una estanflaci\u00f3n de muy dif\u00edcil control<\/a>. La guerra provoca grietas que parecen sacarlo todo. Esto puede tener consecuencias terribles para la deuda externa de los pa\u00edses en desarrollo como Honduras. Como lo hab\u00edamos descrito en una contribuci\u00f3n anterior<\/a>, la deuda externa es una pesada carga, sobre las espaldas de la poblaci\u00f3n de bajos ingresos. Como bien se sabe, el pago del servicio de la deuda externa e interna se realiza a costa de las inversiones necesarias en salud, educaci\u00f3n e infraestructura productiva que deber\u00eda realizar el sector p\u00fablico de la econom\u00eda. Los precios de los portadores f\u00f3siles de energ\u00eda est\u00e1n sufriendo fuerte aumentos y los pa\u00edses importadores de petr\u00f3leo y gas se ver\u00e1n empujados a mayor endeudamiento para pagar la factura energ\u00e9tica.<\/p>

Las numerosas iniciativas emprendidas en el pasado reciente por la comunidad de acreedores para paliar el problema del endeudamiento externo no han logrado cambiar sustancialmente la situaci\u00f3n de sobreendeudamiento. A los efectos devastadores de la pandemia y las tormentas tropicales, se suma ahora el terrible coloso destructor de la guerra. Los sectores m\u00e1s pobres de la poblaci\u00f3n s\u00f3lo se beneficiar\u00edan del alivio general de la deuda si a nivel interno se combatiera la corrupci\u00f3n y las condiciones macroecon\u00f3micas mejoraran de tal manera que se recuperaran el acceso al trabajo y a los recursos productivos. Tampoco aqu\u00ed se avizoran cambios sustanciales. Cada vez hay menos rendijas por donde se cuele el sol para los desheredados. \u00bfC\u00f3mo se puede establecer un v\u00ednculo entre la reducci\u00f3n de la deuda y el desarrollo humano? \u00bfPuede un canje de deuda externa desempe\u00f1ar un papel importante para el desarrollo, en el contexto del alivio global de la deuda? \u00bfPueden integrarse los fondos de contravalor como instrumento adicional en una estrategia global de reducci\u00f3n de la pobreza y de adaptaci\u00f3n al cambio clim\u00e1tico?<\/p>

\u00bfC\u00f3mo surge el canje de deuda y c\u00f3mo funciona?<\/h2>

El t\u00e9rmino \u00abcanje de deuda\u00bb se refiere a una operaci\u00f3n de reducci\u00f3n de la deuda externa bajo ciertas condiciones. El principio es relativamente f\u00e1cil: Un pa\u00eds acreedor, como Alemania, condona una parte de la deuda de un pa\u00eds deudor, como Honduras, bajo la condici\u00f3n de que una parte de los recursos liberados se usen para financiar proyectos de desarrollo, ya sea en salud<\/a>, en educaci\u00f3n<\/a> o en medidas de adaptaci\u00f3n al cambio clim\u00e1tico<\/a>. En no raras situaciones, los fondos provenientes del canje de deuda por desarrollo son administrados por organizaciones no gubernamentales (ONG) activas en el pa\u00eds deudor. Dicho en otras palabras, el canje o la conversi\u00f3n de deudas se convierte en tales casos en una operaci\u00f3n financiera en la que una o varias ONG, utilizan parte de los fondos liberados por el alivio de la deuda para financiar proyectos de desarrollo, que de otra forma no podr\u00edan ser implementados. Los canjes de deuda han demostrado ser un importante instrumento de pol\u00edtica al desarrollo. Un ejemplo de ello lo ofrece Alemania que, como Espa\u00f1a o Italia, tiene programas de conversiones de deuda a nivel bilateral (Kaiser 2012).<\/p>

La idea no es nueva y quiz\u00e1 sea un muestra de que el vino viejo, dependiendo de la cepa, goza siempre de buena calidad. La crisis de la deuda de los a\u00f1os 80 vio surgir los mecanismos de canje de deuda en un contexto en el que algunos pa\u00edses, ya no estaban en capacidad de asumir sus compromisos. Por entonces se volvi\u00f3 muy famosa la frase: : \u201eBanker have realized that the costs of doing nothing (with their debt) is greater than the costs of doing something.\u201c\u00a0 Todos los intentos de atajar la crisis de la deuda con los instrumentos existentes hab\u00edan fracasado por completo. El \u00abalgo\u00bb que hicieron los bancos, fue vender su deuda a inversionistas, a otros bancos, a prestatarios o a empresas locales de los pa\u00edses en desarrollo a precios de mercado. Al vender sus cuentas por cobrar a un precio bajo, muchos bancos sufrieron p\u00e9rdidas porque ya no esperaban recobrar el importe total. Otros bancos negociaron los instrumentos de deuda para obtener beneficios especulativos a corto plazo. Pronto se desarroll\u00f3 el llamado \u201cmercado secundario\u201d o paralelo de instrumentos de deuda , en el que los acreedores comerciales pod\u00edan ofrecer t\u00edtulos de deuda impagable a inversionistas privados con un descuento. De un importe inicial de 815 millones de d\u00f3lares, el volumen de negocio pas\u00f3 a ser el equivalente a 30.000 millones de d\u00f3lares en 1990 y descendi\u00f3 r\u00e1pidamente hasta los 7.000 millones de d\u00f3lares en 1991 (Morazan 2000).<\/p>

Especialmente en los pa\u00edses latinoamericanos los acreedores comerciales empezaron a convertir deudas en inversiones privadas en empresas rentables. En un principio, estos acuerdos ten\u00edan por objeto aliviar el servicio de la deuda externa de los pa\u00edses deudores con fines comerciales (OCDE, 2007). Un fuerte impulso a este tipo de instrumentos lo promovi\u00f3 la introducci\u00f3n de una cl\u00e1usula de canje de deuda en los acuerdos del Club de Par\u00eds (Gremio informal de los acreedores bilaterales)<\/a> con los pa\u00edses deudores en 1990. En el marco de la Conferencia de la Tierra en Rio de Janeiro en 1992, el gobierno alem\u00e1n anunciaba con bombo y platillo la creaci\u00f3n de un fondo para financiar canjes de deuda por medio ambiente, que existe todav\u00eda hoy bajo el nombre de \u201cSchuldenumwandlungsfazilit\u00e4t\u201d (Kaiser 2012, Moraz\u00e1n 2000).<\/p>

Desde entonces, los canjes de deuda se han referido a una variedad de transacciones, en las que participan diferentes tipos de actores, con diferentes caracter\u00edsticas y objetivos. El uso del instrumento de conversi\u00f3n de la deuda est\u00e1 en consonancia con los objetivos de desarrollo sostenible definidos en la Agenda 2030. Mientras la elecci\u00f3n de los proyectos apoyados por estas actividades se mantenga en el \u00e1mbito de la financiaci\u00f3n de cr\u00e9ditos alternativos, creo que hay margen adicional para mejorar el trabajo sobre el terreno. Por ejemplo, el trabajo de los grupos regionales de \u00c1frica o Am\u00e9rica Central podr\u00eda reforzarse institucionalmente mediante la creaci\u00f3n de fondos rotatorios, si las organizaciones tambi\u00e9n disponen de recursos propios en el Sur Global (en moneda dom\u00e9stica) y no s\u00f3lo movilizan recursos financieros procedentes del Norte. De esta manera podr\u00edan desarrollar sus propias formas de participaci\u00f3n del capital, que podr\u00edan surgir de la conversi\u00f3n de la deuda.<\/p>

Canje de deuda por desarrollo<\/h2>

Los principales actores<\/h3>

En las operaciones de conversi\u00f3n tradicionales, s\u00f3lo intervienen un acreedor, un deudor y un inversionista. En una operaci\u00f3n ideal de canje de deuda para el desarrollo, por el contrario, se requiere la participaci\u00f3n de las estructuras de la sociedad civil o de una agencia internacional para el desarrollo como UNICEF<\/a> o el Programa Mundial de Alimentos (PMA)<\/a> en la formulaci\u00f3n y ejecuci\u00f3n del proyecto. Varios actores son responsables del \u00e9xito de la conversi\u00f3n de la deuda bilateral.<\/p>

Para que las negociaciones tengan lugar, el gobierno acreedor hace una oferta de conversi\u00f3n al gobierno deudor. Normalmente, esta oferta s\u00f3lo puede hacerse si el gobierno deudor lleva a cabo negociaciones de reprogramaci\u00f3n de la deuda con el Club de Par\u00eds. Seg\u00fan las Condiciones del Club de Par\u00eds actualmente vigentes, la deuda de la cooperaci\u00f3n al desarrollo (ODA) puede convertirse en el marco de la llamada opci\u00f3n de canje de deuda. En nuestro caso concreto, la Rep\u00fablica Federal de Alemania podr\u00eda ofrecer esta opci\u00f3n de conversi\u00f3n a Honduras, a trav\u00e9s de su banco, el Kreditanstalt f\u00fcr Wiederaufbau – KfW.<\/p>

\u00bfQui\u00e9n se beneficia de la conversi\u00f3n de deuda para el desarrollo?<\/h3>

En el mejor de los casos una operaci\u00f3n de canje de deuda es lo que en ingl\u00e9s se conoce como una \u00abwin-win situation\u00bb, es decir una situaci\u00f3n en la que salen ganando todos y todas. Y esto es as\u00ed, porque desde el inicio las partes interesadas manifiestan un consenso en torno a un objetivo com\u00fan. En la coyuntura pol\u00edtica actual ese objetivo com\u00fan podr\u00eda ser el logro de determinados ODS. Veamos en lineas generales como se benefician las partes interesadas.<\/p>

Las agencias de cooperaci\u00f3n internacional u organizaciones no gubernamentales:<\/strong><\/p>